墨西哥是北美的“后花園”，墨西哥與美國汽車工業關系緊密，美墨加協定為貿易建立良好關系。多項貿易協議提供貿易便利和豐富的商業機會。汽車是墨西哥支柱產業，墨西哥汽車行業勞動人群超100 萬。目前墨西哥是北美主要汽車配件供應國，95%的汽車配件成品出口至北美地區。研究中國企業在墨西哥的前瞻布局意義重大。
　　北美汽車2000 萬輛車的增量空間
　　2017 年-2022 年北美汽車市場空間逐漸縮小，2017 年-2019 年汽車銷量穩定在2000 萬輛以上，2020 年以后銷量在1700 萬輛至1800 萬輛之間徘徊。2022 年共計售出1706.6 萬臺汽車，其中美國銷量為1440.3 萬臺，約占北美總銷量85%，加拿大銷量為156.7 萬臺，占比9%左右，墨西哥銷量為109.5 萬臺，占比約為6%。
　　北美汽車品牌分散
　　2022 年墨西哥CR5 為67%（2017 年為75%），銷量前五的車企分別為雷諾-日產、通用集團、現代-起亞汽車、大眾、豐田；2022 年美國CR5 為65%，前五名分別為通用、豐田、福特、Stellantis、現代-起亞；2022 年加拿大CR5 為66%，前五名分別為福特、豐田、通用、現代-起亞汽車、Stellantis。
　　墨西哥投資優惠政策
　　1） 貿易協定：與52 個國家及地區簽署自由貿易協定。除了北美自由貿易協定外，墨西哥還與許多國家簽訂了自由貿易協定，包括哥倫比亞、哥斯達黎加、尼加拉瓜、智利、歐盟、以色列、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、冰島、挪威、列支敦士登、瑞士、烏拉圭和日本。共計與52 個國家及地區簽署14 項自由貿易協定，與33 個國家及地區簽署32 項相互促進的保護投資協定。
　　2） 招商引資：進出口制造具備優惠政策。墨西哥擁有繁榮的制造業經濟，吸引了來自世界各地的大量外國直接投資。墨西哥政府對外國投資非常友好，以期增加就業，促進技術發展，并提高出口的質量和數量。墨西哥各州均設有負責招商引資的部門，一般設在政府經濟發展廳內，為有意向投資的外資企業提供咨詢、介紹、參觀等支持服務。
　　墨西哥本土汽零供應商—Nemak
　　Nemak 是全球鋁壓鑄龍頭之一。Nemak 是為全球汽車行業提供創新輕量化解決方案的領先供應商，總部位于墨西哥新萊昂州加西亞市，毗鄰蒙特雷市。擁有三百億營收體量，凈利率僅1%。北美業務占據半壁江山，新能源業務占比持續提升。與國內企業相比，Nemak 毛利率水平顯著低于國內。但投入產出比高于國內。
　　國內企業墨西哥投資情況
　　拓普集團：在墨西哥新設全資子公司“拓普集團墨西哥有限公司”并投資建廠，預計總投資額不超過2 億美元。主要生產輕量化底盤、內飾系統、熱管理系統及機器人執行器等產品。
　　東山精密：2016 年開始給T 客戶供貨，配合大客戶成長。2022 年5 月建設墨西哥工廠，首期投資共計近1 億美元，2022 年8 月首批建設團隊已經入場，預計2023 年下半年開始投產。
　　立中集團：2020 年7 月，立中集團投資1.7 億美元，設立墨西哥子公司。后又計劃投資11.56 億元建設墨西哥立中年產360 萬只超輕量化鋁合金車輪項目。該項目計劃2024 年投產，預計2024、2025 年將分別配套176.82 萬只、355.79 萬只。
　　嶸泰股份：2016 年公司在墨西哥瓜納華托州萊昂市創立孫公司萊昂嶸泰，主要經營汽車精密壓鑄件的生產與銷售。2021 年，擬對墨西哥汽車輕量化鋁合金零件擴產項目投資2.23 億元，2022 年8 月公司發行可轉債，擬用資金2.7 億元投資于墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產項目，實施主體均為萊昂嶸泰，其中，墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產項目達產后預計新增約86 萬件鋁合金殼體的生產能力。
　　岱美股份：2018 年，公司完成對Motus 旗下遮陽板相關資產和業務的收購。收購前，Motus 是全球第二大遮陽板企業，因此收購后公司的遮陽板業務迅速拓寬。公司不斷推進建設墨西哥汽車生產基地。2019 年8 月，公司將原汽車內飾件產業基地建設項目的實施主體部分變更為墨西哥岱美，投資金額2 億元。2022年8 月，公司發布可轉債預案，計劃將對墨西哥汽車內飾件產業基地建設項目投資8.23 億元，實施主體為墨西哥岱美，預計建成后可年產汽車頂棚系統集成產品30 萬套、汽車頂棚產品60 萬套。
　　伯特利：公司墨西哥生產基地于2021 年動工，規劃年產能為400 萬件輕量化零部件產品的一期項目預計將在2023 年投產。結合目前已承接的北美及歐洲客戶訂單情況，及對市場發展趨勢的預判，公司正實施加大墨西哥生產基地的二期產能擴建。
　　銀輪股份：2022 年4 月合資成立銀輪蒙特雷。墨西哥生產基地建設項目總投資額2.7 億人民幣，主要生產供北美戰略客戶的電動車熱管理模塊和油冷器產品，投資建設期2 年，計劃2023 年投產，2025 年達產。
　　愛柯迪：墨西哥北美生產基地（70 畝地）現已完成主體廠房竣工交付，2023 年第一季度完成所有設備搬遷，第二季度正常投入使用，啟動墨西哥二期工廠建設，主打3000T~5000T 壓鑄機生產的新能源汽車用鋁合金產品。
　　均勝電子：公司目前在墨西哥布局有8 家子公司，其中7 家負責汽車安全系統生產制造、1 家從事汽車零部件生產制造。
　　旭升集團：2013 年起開始與特斯拉合作，合作產品由單個零部件發展至系統配套，目前旭升、是特斯拉最為重要的一級供應商。2019 年，特斯拉銷售額占總營收占比一度高達53.69%，近年來旭升不斷完善客戶矩陣，目前特斯拉銷售額占公司總營收37%，其他客戶包含蔚來、零跑等新能源頭部車企。2023 年計劃投資不超過2.76 億元，建設墨西哥生產基地。
　　三花智控：公司2016 年6 月成立墨西哥三花汽零，占地面積為7.2 萬平方米。墨西哥三花汽零定位于膨脹閥產品的組裝，設計產能為年產150 萬只，截止到2017 年累計投資額為876.35 萬元。主要滿足美洲當地一級汽車供應商馬勒集團、法雷奧集團、空調國際集團以及汽車整車廠通用集團的供貨需求。
　　贛鋒鋰業：墨西哥Sonora 鋰粘土項目布局。位于墨西哥西北部的索諾拉州（Sonora）的Sonora 鋰粘土提鋰項目是目前全世界最大的鋰資源項目之一。項目設計產能為每年81,000 噸氫氧化鋰，實際產能約為70,000 噸/年，產能利用率為87.98%。
　　金力永磁：墨西哥投資建設廢舊磁鋼綜合利用項目。項目計劃總投資額約1 億美元、計劃建設期3 年，建設地點位于墨西哥新萊昂州蒙特雷市。項目達產后，將形成年處理5000 噸廢舊磁鋼綜合利用及配套年產3000 噸高端磁材的生產能力。
　　風險提示
　　北美新能源汽車銷量不及預期、海外投資風險、匯率風險
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